电厂煤炭库存可用天数环比下降

钢铁煤炭产量下滑、库存减少,叠加历年开工旺季带来补库需求,补库预期升温。10月煤炭、钢铁产量下滑。库存方面,螺纹钢库存持续减少,电厂煤炭库存可用天数环比下降。近半年来螺纹钢库存一直在较低水平,截止到11月17日,螺纹钢总库存是今年以来最低水平。受环保限产政策影响,供给受限超预期,短期螺纹钢库存可能维持下跌趋势;中长期来看,春季开工旺季使得企业需要补充库存,届时螺纹钢库存会有所回升。煤炭方面,随着北方供暖季的来临,电厂日均耗煤环比增加,6大发电集团煤炭库存可用天数环比下降,预期随着旺季的到来,煤炭库存将持续减少。

    环保限产下,钢铁价格有支撑,煤炭价格下降空间有限,行业盈利有支撑。受供给侧改革与环保限产共同影响,国内螺纹钢价格持续走高,高炉开工率已经持续两个多月下滑,供给收缩超预期,螺纹钢价格有支撑。煤炭价格近期有所下降,环渤海动力煤价格指数连续六周下降。11月中旬,全国各地逐渐开始供暖,动力煤旺季来临,受大力度安检和环保限产影响,供给受限,煤价回落的空间有限。

    补库预期与盈利预期支撑下,把握第五波周期收官。由中央向地方扩散的供给侧体系初步形成,环保限产的效果已经逐渐显现,螺纹钢库存持续减少,电厂煤炭库存可用天数环比下降,且历年来看冬季都是供给侧超预期推进的季节。同时历年春季开工旺季将带来明显的补库行情。现在市场对于2018年的经济基本面预期或将逐步上调,这个中期预期将成为短期周期行情的重要催化。第五波周期或就在当下,推荐水泥、有色、石化、钢铁、煤炭行业。

    环保限产下,工业生产受限,高炉开工率持续下降,煤炭、钢铁产量下滑,螺纹钢、水泥价格上涨。(1)下游:地产整体销售本周环比下降,同比持续下滑,住宅类土地成交面积累计同比上升;11月乘用车零售平稳;义乌小商品价格指数环比上升,电影票房环比上升;猪肉价格开始回升,鸡肉、蔬菜价格下跌。(2)中游:高炉开工率环比下降,6大发电集团日均耗煤环比上涨,发电力度上涨;螺纹钢价格环比上涨;水泥价格和玻璃价格均上涨;(3)上游:动力煤期货价格环比下跌,焦炭期货价格环比上涨,焦煤期货价格环比下跌;铜、铝、锌价格环比下跌;海运指数BDI、BPI、BCI均环比下降。美国特朗普税改问题复杂化,且逢感恩节假期市场交易走缓、税改暂时搁置,特朗普“通俄门”风波在起,美元指数下降0.74%。

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